Foreign Affairs: Почему санкции против России подействовали
16:56 07.04.2014 |

Мегара, малоизвестный городок в западной Греции, вошел в историю как первая жертва финансовых войн. В 432 году до нашей эры Афинская империя внедрила санкции против Мегары, исключив ее из числа своих торговых партнеров в наказание за союз со Спартой. Отказ афинян выполнить выдвинутое спартанцами требование по снятию санкций, по многим мнениям, привел к войне. С того времени финансовое оружие в форме санкций, эмбарго и замораживания активов стало частым инструментом государственного управления. Однако эти средства влияния никогда не испытывались на практике в той форме, в которой они сейчас применяются к России.
Чаще всего санкции сопровождаются угрозами применения силы. Например, в дополнение к серьезным международным санкциям, над Ираном всегда нависала угроза военного удара со стороны Израиля. Но режим санкций, наложенный на Россию Соединенными Штатами, Канадой и Европейским Союзом, не предполагает силового элемента. Никто серьезно не рассчитывает, что мировое сообщество отреагирует на действия России в Украине военными методами, возможно, впервые ограничившись экономическими санкциями. Поскольку они не заставили Россию немедленно вывести войска из Украины, некоторые комментаторы, включая бывшего Канцлера Германии времен «холодной войны» Гельмута Шмидта презрительно отозвались о них, как о беспомощных и неэффективных.
Но в отличие от Ирана, от которого необходимо было добиться скорейшей де-эскалации его ядерной программы, в отношении России можно «завинчивать гайки» неспешно и вдумчиво. Основная цель - не заморозить активы отдельных лиц или немедленно изменить их поведение, а полностью подорвать режим президента Владимира Путина, источником силы и легитимности которого стал экономический успех России. Постепенные санкции могут повлиять на экономические связи России с Западом, пользование глобальными рынками капитала и возможность полагаться на международную банковскую систему. Они заронят зерна неуверенности в финансовом будущем России, в то же время будут более приемлемыми для тех участников международного сообщества, которые имеют собственные конкретные интересы в России, например, сделки по торговле оружием, поставки энергоносителей или финансовые услуги.
Еще до разворачивания действий в Украине Россия вынуждена была бороться с мощными факторами, сдерживающими экономический рост, включая резкое сокращение иностранных инвестиций. По данным Всемирного банка, рост ВВП России должен был сократиться с 3,4% в 2012 году до примерно 1,3% в 2013 г. Это значительно ниже среднего показателя в 7%, державшего в последнее десятилетие. Действия Путина в Украине, в лучшем случае, приведут к экономической стагнации, а в худшем - к спаду экономики, которая едва ли может позволить себе стать жертвой собственных амбиций. Министерство экономического развития страны уже прогнозирует, что отток капитала в первом квартале 2014 года составит примерно 70 миллиардов долларов, а это больше, чем за весь 2013 год.
Поскольку было объявлено о санкциях, неблагоприятные новости на финансовом фронте участились. Цены на акции упали. Курс рубля ослаб. Это нанесло удар по российским компаниям, имеющим кредиты в иностранной валюте, и повысило стоимость импорта. В свою очередь ожидается, что рост инфляции превысит семипроцентный уровень, прогнозируемый Министерством экономического развития на март. В тоже время повысились расходы по займам после того, как Центральный банк объявил о временном повышении ставки рефинансирования в связи с «рисками инфляции и финансовой стабильности, вызванными недавним усилением колебаний конъюнктуры финансового рынка». Продажа облигаций внутреннего государственного займа была отменена в связи с неблагоприятными условиями, а спрос международных инвесторов на российские ценные бумаги иссякает, вследствие чего достижение запланированного на 2014 год международного облигационного займа на сумму 7 млрд. долларов США кажется сомнительным. Visa и MasterCard приостановили предоставление некоторых услуг в России, а рейтинговые агентства Fitch и S&P ухудшили прогноз по задолженности России.
Вероятно, ощущая, что запахло жареным, Путин попросил Президента США Барака Обаму назначить следующий раунд переговоров между Госсекретарем США Джоном Керри и Министром иностранных дел России Сергеем Лавровым. В течение выходных двое дипломатов обсуждали варианты политического разрешения конфликта в Украине. Все это стало возможным после принятия санкций в отношении всего лишь нескольких лиц и одного банка, «Россия».
Каким образом столь «беспомощные» санкции смогли достичь такого эффекта? Причина в том, что экономический рост России, который часто приписывают экспорту энергоносителей и росте цен на нефть в последнее десятилетие, зависел не только от дороговизны топлива. Ему способствовало доверие со стороны инвесторов, стабильное банковское кредитование, займы на рынке облигаций и размещение акций на бирже. Россия является полноценным участником глобального финансового рынка, в отличие от стран, недавно ставших целью экономических санкций, таких как Иран и Северная Корея. И если глобальный финансовый рынок перестанет доверять России, все это испарится. Режим постепенных санкций уже зародил сомнения среди финансового сообщества. Они будут только усиливаться. Как заметил первый вице-премьер-министр России Игорь Шувалов, наибольший вред могут нанести не объявленные санкции, а их скрытые финансовые последствия в сочетании со страхом перед тем, что же будет дальше.
Иными словами такие радикальные меры, как наложение санкций на Центральный Банк России или отключение России от SWIFT, международной межбанковской системы коммуникаций, не обязательны. Банки, желающие защитить себя и свои инвестиции, самостоятельно примут санкции, чтобы избежать даже косвенных ассоциаций с лицами и компаниями, занесенными в «черный список». Согласно недавней статье в Foreign Affairs Ли Волоски, партнера в компании Boies, Schiller & Flexner, в случае с Ираном финансовые учреждения самостоятельно откажутся от подлежащей санкциям деятельности прежде, чем от них потребуют этого в законодательном порядке. В прошлые пару недель этот процесс начался снова.
Что же должен сделать Запад, чтобы поддерживать неуверенность в российских банках? Необходимо, чтобы инвесторы и кредиторы могли и дальше раздумывать о том, что может уменьшить доходы, которыми они обязаны доверию к российским инвестициям. Санкции против лиц, связанных с Путиным и российской экономикой, доказали свою эффективность. Их нужно применять повторно, как и избранные стратегические санкции против бизнеса этих лиц. Целью является не замораживание активов или целых отраслей, а наглядная демонстрация России того, что она должна придерживаться принятых в мире норм поведения, если и дальше желает получать выгоду от взаимодействия с мировой экономикой, которая позволила ей оправиться от дефолта 1990-х.
Санкции против энергетической промышленности не нужны. Разработка месторождений сланцевого газа США, возможное вскрытие стратегических резервов нефти, принятие европейскими странами политик по снижению доли российских энергоносителей в структуре потребления и повышению энергетической независимости (Германия пересматривает популистскую политику Energiewende по закрытию атомных электростанций после катастрофы в Фукусиме), а также ожидаемое возвращение Ирана на международный энергетический рынок снизят как спрос, так и прибыль от экспорта российских энергоносителей. Учитывая, что ставки на глобальных нефтяных рынках уже близки к точке самоокупаемости российской цены, российская экономика пострадает вне зависимости от санкций
Конечно, финансовое положение России далеко не шаткое. В ее центральном банке хранится 490 миллиардов иностранных ценных бумаг и золотовалютных резервов. Этого, безусловно, хватит для поддержки банков, вытесненных с международных рынков капитала и глобальной банковской системы, поддержать национальную валюту, мало интересующую инвесторов и подорванную инфляцией, а также удержать на плаву экономику, пострадавшую от снижения спроса на главную статью экспорта. Но влияние Путина тесно связано с экономическим успехом России, и любой финансовый ущерб не останется незамеченным.
Вследствие ли продуманной планировки, или необходимости (что вероятнее), но постепенные санкции Запада оказываются эффективными. Они вызывают неуверенность инвесторов и оказывают все большее давление на «потемкинскую экономику» путинского режима. Можно с большой уверенностью сказать, что в обозримом будущем Россия потеряет Крым, а отголоски санкций нанесут некоторый вред глобальной экономике. Но пока непонятно, какую цену Россия готова платить за свои реваншистские действия, и эта цена будет определяться тем, насколько западные страны настроены поддерживать и подпитывать неопределенность и страхи на рынках. В конце концов, как показал всплеск дипломатической активности в Москве, мы, быть может, стоим на пороге новой эпохи финансовых войн.